供应趋紧 豆粕延续强势
美豆丰收已经成为事实，全球大豆供应较为充足，在很大程度上保证了豆粕等商品的供应。然而我国企业对进口美国大豆保持谨慎态度，而南美大豆供应日益减少，未来几个月国内豆粕存在供应缺口。非洲猪瘟等疫情虽然仍零星出现，但对豆粕的影响较为有限，国内豆粕偏强走势短期仍将延续。 美国大豆丰收已成定局 过去一周，美国中西部作物产区受到早霜影响，大豆收割只完成38%，低于去年同期的47%，以及五年均值53%，但今年美国
豆油难越重要关口
近两个月来，连盘豆油主力合约一直在5750—5950元/吨窄幅振荡，上周尝试冲击6000元/吨整数关口，但未能形成突破，回落整理。笔者认为，国内豆油短期基本面仍差，6000—6100元/吨压力位难以逾越，但中期可尝试逢低建多，抓年尾波段上涨行情。 美豆阻力明显 目前美豆、棕榈油自身难保，油脂大环境弱势未改。一方面，受10月供需报告小幅调低新季美豆产量和库存、过多降雨影响收割进度偏慢、G20峰会中美
豆粕面临调整压力
国庆节后豆粕补涨，并创年内新高。不过，未来两周美国中西部预计低温少雨，大豆收割加速，同时国内非洲猪瘟新病例拖累豆粕价格，豆粕面临调整压力。 主产区未来天气利于美豆收割 美国农业部10月供需报告影响有限。报告对美豆单产和产量的预估均略低于预期值，对全球期末库存的预估高于预期。其中，预计2018/2019年度美豆单产53.1蒲式耳/英亩，美豆产量46.9亿蒲式耳，期末库存8.85亿蒲式耳。出口和压榨与
豆粕1905合约更具买入价值
连粕在外盘提振与自身基本面较好的提振下，国庆节长假之后迎来开门红，1905合约涨至第一压力位3000元/吨附近，之后持续攀升，而上周后半周，陷入回调走势。不过，在回调形态完成后，连粕运行重心将继续上行。 美豆市场不乏利好 根据美豆成本预测模型推算，基于9月USDA供需报告的美豆52.8蒲式耳/英亩的单产，对应的种植成本在848美分/蒲式耳。截至10月9日，美豆指数报收于882美分/蒲式耳，接近种植
豆粕上方目标看至3600元/吨
国际贸易成本提高 加税政策落地，美豆主力合约自9月18日创下812美分/蒲式耳的新低后就开始反弹，出口成本提升。此外，巴西近月大豆出口成本也由3279元/吨涨到3529元/吨再到现在的3617元/吨。 2018/2019年度全球供应宽松的远水解不了近渴 受中美经贸摩擦影响，我国大豆进口基本转向南美，而10月巴西大豆出口就临近尾声。 根据美国农业部的数据，2018/2019年度美豆产量达到创纪录的4
豆粕上行步履维艰
由于今年美国大豆单产预计创历史新高，在播种面积仍处于历史高位的背景下，2018/2019年度美豆即将迎来大丰产，产量即将刷新2016年历史纪录，供应宽松将牵制美豆价格的反弹幅度，豆粕价格也将表现弱势。 美豆丰产在望 8月24日美国ProFarmer中西部作物巡查团综合一周的田间调研情况表示，预计美国大豆单产平均为每英亩53蒲式耳，高于美国农业部8月预计的美豆单产51.6/英亩。由于此次大豆单产预测
卖出豆粕虚值看涨期权正当时
由于预计今年美国大豆单产创历史新高，在播种面积仍处于历史高位的背景下，2018/2019年度美豆即将迎来丰产，产量即将刷新2016年历史纪录，供应宽松将限制美豆价格反弹高度。 美豆收割在即 短期价格易受冲击 美豆收割即将展开，短期美豆价格易受冲击。进入9月，美国大豆陆续进入收割期，短期供应量持续增加，对美豆现货市场产生较大冲击。此外，中美贸易争端持续，暂未看到缓解迹象，中国进口大豆缺位，将加重美豆
豆粕高处不胜寒
外盘利空浮出水面，美豆上行动力不足。9月美豆进入收获季，丰产压力制约盘面，叠加中美贸易问题，新作出口再添阴霾。11月之前国内大豆供应宽松，贸易摩擦提振效果边际弱化。目前较大的贸易升水已经使豆粕价格偏高，警惕高处不胜寒。本次美国再次对中国2000亿美元商品征税，可能是一次较好的抛空机会。综上，推荐逢高抛空豆粕1901，50手，使用仓位4%。 外盘丰产施压 出口再添阴霾 每年9—10月份美豆进入收获期
豆粕下行压力加大
7月6日中国对原产于美国的大豆加征25%的关税，市场对11月之后国内豆粕供应短缺的预期升温，但是进入9月份以后，豆粕的基本面悄然发生变化。 供应紧缩预期延后 根据目前的排船情况，国内9—11月仍将有2250万吨左右的大豆到港，和去年同期的2265万吨基本持平。而国内沿海油厂8月底的大豆和豆粕库存分别是690万吨和118万吨左右，比去年同期高100万吨和45万吨。如果今年9—11月的豆粕需求和去年一
