悬崖边的中电光伏

连续数年亏损之后，中电光伏已经彻底陷入“资不抵债”的泥潭当中。

近日，这种局面或将扭转。有消息称，中电光伏将获得南京钢铁集团有限公司（以下简称“南钢集团”）和某大型资产管理公司的十亿元注资，进驻新“财主”之后，深陷多年经营困局的中电光伏，将迎来新转机。

在风光新增装机量超过火电的情况下，作为新的主力能源，国企对光伏的布局力度正在逐渐加深。此前华能集团收购协鑫新能源（00451.HK）51%股权，降低了协鑫新能源的负债率。为有价值的民企“补血”，成为了国企提升自身清洁能源比例、实现绿色转型的新方式。

如今，光伏企业也多数愿意选择两条腿走路，除了国企本身的资金实力，更因为在一轮轮的政策下发过后，行业对未来将告别补贴发展的轨迹已形成了普遍认识。若希望在光伏领域长足发展，企业修炼“内功”尤为重要，民企技术+国企资本结合，更能将实力进一步放大。

但已经徘徊在生死边缘的中电光伏亟待解决的绝不是这些发展中问题。

从行业领跑到"声名狼藉"

中电光伏成立于2004年，是我国较早一批太阳能电池组件研发和制造商之一。于2007年5月18日登陆美国纳斯达克证券交易所（股票代码：CSUN），是南京首家在纳斯达克上市的企业。

其母公司中电电气集团有限公司（下称中电集团）的在当地颇有名望，是由前国家能源部支持发展壮大的民营企业。

而中电光伏的创始人之一、第一任总经理兼首席科学家赵建华同样实力过人。他与施正荣、杨怀进一起被业内称为中国光伏业的“扬中三杰”。这位祖籍山东的科学家是全球单晶硅、多晶硅太阳电池及组件光电转换效率世界记录的创造者，其研究的高效率晶体硅太阳电池光电转换效率达25%，至今无人超越。

手握“国宝级”技术专家的中电光伏，在当时还是意气风发。从太阳能电池端发力，之后不断扩张，进军全产业链，被称为第二“黄埔军校”。

在上市第二年，中电光伏大手笔投资十多亿元现金押宝多晶硅项目，由此开始了命途的转折。

多晶硅价格的骤然暴跌，导致中电光伏陷入了大面积亏损，此后的几年，公司一直在为扭亏而苦苦挣扎。

2011年恰逢光伏行业遭遇欧美双反，这一状况加剧了中电光伏的业绩下滑。2011-2015年间，中电光伏连年巨亏，净利润分别为-9429.27万美元、-1.34亿美元、-5060.91万美元、-5609.64万美元和-8049.73万美元。

与此同时，中电光伏平均每年负债率高达106.69%。2011-2015年，总负债分别为6.71亿美元、9.17亿美元、8.09亿美元、8.21亿美元、7.60亿美元。

进入2012年以来，中电光伏关于资本市场的动荡便不断。由于临近股价1美元、股东权益1000万美元、公众持股市值1500万美元等退市红线，中电光伏屡次遭纳斯达克警告。哪怕是在国家发布一系列利好光伏政策的2014年，中电光伏加大国内电站的布局之后，仍未摆脱经营困境。2015年，中电光伏连收了纳斯达克三张“黄牌”。

最终，因为不符合一系列交易规则，2012年、2016年、2019年，中电光伏先后三次从纳斯达克退市。

连年巨亏、沉重的债务，几度退市，中电光伏下行趋势一发不可收拾。

到目前为止，中电光伏国内的部分工厂还在生产，接收的订单均交由ODM工厂来代工。中电光伏在中国南京、上海、土耳其、韩国美国等建立的生产基地，组件产能在1.2GW。

这里要提到中电光伏位于土耳其伊斯坦布尔境内的子公司——CSUN Eurasia曾入榜2015年度土耳其500强，位列336位，是第一家，也是唯一一家光伏企业入榜土耳其500强企业名单。

但是发展到如今，中电光伏在国外的口碑却并不好。

根据外媒报道，印度太阳能项目开发商ACME Solar，RattanIndia和Refex Energ曾向印度新能源和可再生能源部门接连投诉。直指中电光伏(CSUN)未能在约定的截止日期前交付组件，也没有退还预付款。

最终造成的结果，印度新能源和可再生能源部（MNRE）警告印度光伏企业不要使用中国供应商CSUN的太阳能组件，并将中电光伏拉入进口组件企业黑名单。

曾经将“民用光伏第一品牌”作为未来目标的中电光伏，现如今却被扣上了“不可靠公司”的帽子。内忧外患，中电光伏继续经营面临多重压力。

钢企来拯救

就在此时中电光伏遇到了“救世主”，它面临的诸多问题开始有人接手，当然南钢也是做了重新布局的准备。

南钢董事长黄一新曾说：“企业想生存发展必须转换思路，产城融合，顺势而动。” 所以关于南钢集团此次注资计划主要为了实现2020年非钢铁类新产业营收超钢铁的转型新目标。

公开信息显示，南钢集团前身为南京钢铁厂，始建于1958年，是当时国务院批准建设的我国冶金行业18家地方骨干企业之一。2018年，南钢全年钢产量达1005万吨，实现销售收入1180亿元。

实际上，南钢很早便开始在新能源方面布局。去年南钢集团和北京中科中电能源科技有限公司共同出资成立了科电南钢，专注于新能源投资、建设和运营，为工商业用户及耗能企业提供多元化能源服务，为新能源的高效应用及工业节能提供投资和技术解决方案。2019年，南钢相关领导正式确定南钢集团转移转型和绿色发展的总体思路。

尽管一直徘徊在困境，中电光伏多年来一直致力于多晶黑硅电池、单晶PERC电池以及N型双面电池、叠片组件的研发工作。近期，中电光伏与杭州瞩日合作，进行拼片产品的试生产，至今已经成功试产4个月，工艺成熟后，将全部升级为拼片产品。

与南钢集团重组之后的中电光伏，未来将以拼片技术为主导。而南钢集团不仅拥有了完整的产业股权，还将进入中电的主营业务领域。

南钢董事长黄一新表示，南钢目前正按照“一体三元五驱动”的转型发展战略，构建钢铁与新产业的“双主业”发展格局。目标到2025年，将南钢建设成为钢铁、节能环保、新材料、智慧智造、智慧物流、航空航天等六大板块并举、管理市值达到千亿美金的全球化高科技产业集团，立志成为钢铁行业转型发展的引领者。其中，更加经济、环保、绿色的节能环保行业是南钢发展的重点方向。　

“去补贴”、“市场化竞争”、“平价上网”方向已明，光伏行业的投资并购动作在近期开始悄然活跃。业内人士对能见表示，未来光伏企业应该是“背靠大树”的趋势。“民企也有生存空间，但是大的肯定恒大。”

准备抓住“拼片”风口的中电光伏，将在借助南钢集团摆脱历史债务后，重新回到发展轨道。

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