京津冀节能技术改造与服务供需对接会| 中国银监会李晓文：节能技改项目融资类型、方式和途径选择

2019年6月5日，京津冀节能技术改造与服务供需对接会在北京渔阳饭店召开。中国银保监会政策研究局产业金融政策处处长李晓文发表了以《节能技改项目融资类型、方式和途径选择》的主题演讲。

以下是演讲原文：

主持人：下面针对节能技术改造项目融资难的问题，我们请中国银保监会，政策研究局产业政策处李晓文处长介绍《节能技改项目融资类型、方式和途径选择》。

李晓文：尊敬的各位来宾大家好，非常高兴能够来参加这个会议，把我们近几年来，银行业金融机构支持节能环保的情况，跟大家进行汇报。我注意到刚才清华大学的郑博士，讲到了能源几个发展。我认为能源发展的历史，其实是伴随着人类文明和科技发展的历史。人类文明的进步史，其实就是能源技术和能源结构的一个进步史。我们看到，世界能源结构经历了由煤炭代替新柴，石油代替煤炭的两次重大革命，目前的气候变化、供应安全，还有能源稀缺，已经成为世界经济发展的新障碍、新问题，世界各国现在都致力于将能源的生产和利用，向更高效、更方便、更清洁和更安全、更可持续的方向发展。也就是说世界正在经历第三次的能源革命。在这个能源革命转型过程当中，刚才介绍的新能源快速发展，新能源和传统能源的之间功能互补，还有各种能源之间的智能化、系统化、集成化利用之外，应该说节能和提高能效，是合理使用能源最大途径。我们也看到包括我国在内的世界各个主要经济体，都把节能和能效高效利用，作为经济转型的一个基石。

在节能工作当中，除了需要发挥政府、企业、社会和公众的作用之外，特别是金融机构，在支持我国节能环保工作中，既有义不容辞的责任，同时又有大有作为的空间。这几年来，党中央、国务院上层来说，已经构建支持节能环保项目融资的顶层设计机制。2015年，中共中央和国务院出台了一个文件，叫“生态文明体制改革综合方案”，在这个方案里，对构建绿色金融体制提出了要求。一是要推广绿色信贷，完善对节能低碳生态环保项目的担保机制。二是要加大风险补偿，加强资本市场的制度建设，研究设立绿色发展基金，建立上市公司环保信息披露强制披露的机制。三是环境高风险领域建立责任保险制度。四是建立绿色评价体系、公益性环境成本核算和影响评估体系。这是党中央、国务院从顶层设计上对构建绿色金融体系提出的要求。2016年中国人民银行、财政部、引进会七部委为了落实党中央、国务院的要求，联合出了构建绿色金融体系的指导意见，是由国家层面主导较为全面的一个绿色金融体系。这个政策框架当中，大力发展绿色信贷，推动证券市场投资，设立绿色发展基金，通过PPP的模式动员社会资本，发展绿色保险，发展环境权益交易市场，这几项内容都提出了非常明确的要求，为节能环保融资提供了一个政策基础和支持的必要性。而且在这个文件当中，把绿色信贷、绿色股票指数、绿色债券、绿色资产证化，都作为绿色金融体系的一个重要组成部分。在整个的绿色金融体系当中，应该说绿色信贷是起步最早、规模最大、发展最为成熟的部分。2012年的时候，原中国银监会出台了绿色信贷指引，提出了通过执行差异化的授信政策、信贷政策来加强企业环保信息共享，创新金融产品和服务等等这方面的措施，来大力支持绿色经济、低碳经济、循环经济，使银行业金融机构逐步成为支持节能环保的主要力量。

从这几年的实践来看，支持节能环保的主要金融产品，有传统类的，也有一些根据节能环保产业特点，创新比较有特色的金融产品。从传统的信贷业务来看，主要就是绿色项目贷款，绿色流动资金贷款和绿色贸易融资。项目贷款大家都很清楚，就是用项目未来的现金流来还款的贷款，流动资金贷款一般是一年以上，三年以下，主要是为绿色项目的日常的经营周转维护，还有采购这些原材料等提供的短期贷款。绿色贸易融资是与节能环保项目相关贸易活动，提供的一些融资和信用便利，包括打包贷款、压会、保理、依附信用证、卖方信贷、买房信贷。国内的电力公司跟我们国内环保设备厂商，定了脱硫设备的点单，当收到国外的厂商电力公司的信用证，国内的设备厂开始组织生产，这时候需要短期资金支持，就可以向银行申请贷款。银行的资金支持就能够保证我们的脱硫设备的制造厂商，按期完成合同，并且交货，用这些资金组织脱硫设备的生产，这是贸易融资。

在整个传统的信贷业务当中，到2018年末，21家主要的银行绿色信贷的余额是10万亿，占到21家银行的比重在10%左右，而且每年的增速高于各项贷款增速。整个节能环保绿色贷款来看，分布目前是绿色交通运输和可再生能源占比较高，可以看到节能环保服务和工业节能节水项目，在建筑里也有，包括绿色交通里也有节能的项目，占比和增长速度在不断的提升，这是银行信贷的一些主要的产品。

还有一些特色产品，也就是商业银行在绿色信贷业务开展过程当中，结合了我国节能环保行业的一些特点，开发出了一些有特色的绿色金融产品，比如说一些基于担保创新的合同能源管理，未来收益权质押融资，损失分担，还有是基于拓展资金来源国际资金转贷款等产品。我们看一下合同能源管理未来收益权质押融资。合同能源管理是过去几年能源服务领域大面积推广比较成功的一个商业模式，经过比较艰难和比较长的过程，但是目前是比较成功的一个商业模式，是用能单位以节能效益支付节能投入及其合理的利用服务机制，以减少能源费用来支付节能项目的平复成本，包括融资成本。因为节能服务公司，大多数是一些轻资产的运营公司，缺乏有效的抵押和担保物，为了解决这个问题，商业银行积极创新金融产品，将合同能源管理未来收益权进行担保服务。当然目前合同能源管理未来收益权按照应收账款来界定，这种未来收益权的质押在中国人民公示系统出示登记，合同管理未来收益权质押贷款，它适用于节能服务公司向银行申请融资，用于合同能源管理项目的建设、运营，采用项目未来收益权项目质押，作为主要的还款来源，很多的银行都出现这类的融资产品，兴业、蒲发未来收益权的质押融资，北京银行的节能贷，中大、平安的管理保理融资、光和动力融资等，都是这类金融产品。

还有一个节能环保特许经营权收益权的质押融资。我们知道2004年原来建设部发布特许经营管理办法，污水处理、垃圾处理、供水、供气、供热，公共交通领域都放开，特许经营模式成熟。2007年国家发改委会同国家环保总局，开展烟气脱硫特许经营试点工作的通知，在火电行业尝试烟气脱硫，取得了一定的成效。节能环保特许经营权，并获得相应收益的权利，应该说节目环保项目的运营维护，是经营者的义务，但是收益权也是经营者权利，因此节能环保特许经营权的质押，收益权质押也是目前纳入到应收账款的类型管理，应收账款质押公示系统进行登记，节能环保特许经营收益权质押融资，就是把特许经营权收益权作为质押的一种担保方式，然后向污水处理、垃圾处理、供气、供热的特许经营模式提供融资的贷款方式。商业银行推出这样的产品，将特许经营权的收益权作为有效担保物，更多解决节能环保公司企业担保不足的一个问题。

还有一个是环境权益贷款。环境权益贷款是指的包括碳排放权、排污权、用权、水权，与环境资源有关的权益，七部委出台的构建绿色金融体系指导意见，明确提出了要完善环境权益交易市场，刚才清华大学的郑博士也说，环境不应只有投入，还有收益，这个里面也提出了环境权益交易市场融资工具的需求。环境权益交易作为一种低成本市场化的手段，一是发挥市场机制对环境和能源的资源优化配置作用，另一方面也能够调动企业的控制排放的积极性，所以这几年来，我们的金融机构围绕环境权益，开发了一些金融产品，其中碳金融产品和排污权的金融产品相对比较成熟，也仅仅是比较成熟。碳金融产品实际上是围绕碳排放权和它的交易机构，引入一些融资、保理、资产管理、基金、期货、债券、证券化产品，主要是减少气体排放的各种金融制度的安排和金融交易活动。碳排放权和衍生产品的投资，低碳项目开发，以及围绕他们的相关中介活动，目前有资产的质押贷款、碳交易的财务顾问、碳保理融资等等的产品。实际上这种碳金融产品，针对碳交易市场，金融机构可以依托长期以来，对证券市场和期货市场以及国内大宗商品交易的金融服务经验，为交易市场提供清算、结算和资金存款的，还有相关交易清算软件开发，还有全国代理开户，保证交易后台的运行，针对碳交易的主体，金融机构提供减排项目的融资，碳资产的质押融资，财务顾问的活动等等。

我们看一下这几类产品，碳排放质押融资，因为碳排放权作为一种权益，在成熟的碳市场交易环境，市场环境下，它是可以通过二级市场出售，或者也可以在交易所回购变现，所以具备担保物的特征，因此机构开发碳排放权质押融资的产品，用SER作为担保物向银行进行质押，然后银行向企业提供融资服务。这个产品可以有效解决企业担保物不足的问题。但是这里有一个问题，我们的碳排放市场，没有形成市场化的碳排放定价机制、回购机制，还有碳配额，或者是CER明确的抵押率的范围，参考范围是多少，现在还没有，所以作为质押物，目前有一定的瑕疵。现在各个商业银行都在探索开展，但是还没有广泛大面积的做，我们知道几家银行都是目前尝试性的做，像兴业银行2014年给宜化做过4000万配额质押，是首款碳排放权质押融资。民生银行给华电做的4亿元的碳排放融资，目前很多银行国有银行比如建行，也明确把碳资产作为合格的抵押品来进行授信，还有碳交付保函，CER的减排过程中，所提供的服务应用，CER它经过减排效应的开发、审定、注册、监测，一直到核查、核证，到签发，这中间的一些环节很多，所以不确定性因素很多，会因为碳买家的支付预款的预意愿和CER的定价，商业银行作为第三方，按照碳卖家的要求，像碳买家出具保函，按照签署协议完成减排量的购买协议，交给碳买家足够的CER，打消双方的顾虑。碳保理融资，把在CRE减排过程中，形成的因收账款专卖给商业银行，负责后续的催收。还有厂外的掉期、托管在金融业机构都有尝试，未来随着碳市场的逐步发展都可以。

另外排污权是使用交易，排污权是有偿使用，政府将排污权出让给排污企业，可以在二级市场上交易，来降低成本。

在排污权贷款当中，具体的产品不说，我们原来有11个试点，后来16个省自行开展了排污权交易自行建设，各个地方都形成特色的交易市场，也是用排污权的权益，未来收益权来进行质押。也存在市场定价不完善，抵押率不明确的问题。

另外还有一些特色的产品，绿色租赁、绿色信托、绿色保险和绿色投资，特别是租赁，我们下午可能会有兴业银行的同事讲，发起成立了一家有100多家租赁公司加入的绿色金融租赁联盟，来为大家提供相应的金融服务。

时间问题，今天就先跟大家简单的分享一些，下午还有跟金融机构具体的对接，大家可以根据他们各自的特色产品，完成自己相关融资和服务。

谢谢大家！