镍短线利多偏强 但不宜过度追涨
镍价积极反弹，自年初低位反弹涨幅达到25%左右，涨至去年十月以来高位。当前伦镍回到12000美元上方偏强运行，主力似有一步拉到位的意愿，但后续仍面临贸易谈判不确定性等风险事件影响，后续下游需求也面临较多不确定性，节前太急拉升持续性支持不足，交易的更多是模糊信息和打时间差。新多宜短线参与为主，轻仓过节为宜。 一、镍当前利多逻辑梳理 1、情绪修复 去年末，国内外经济增速放缓忧虑，令有色承压下行明显。而
备货需求提振镍价
2019年以来，镍价创下86080元/吨的低位后，开启一波反弹行情。虽然中长期来看，基本面依然偏弱，但是短期来看悲观预期得到一定修复，叠加宏观情绪回暖，我们预计镍价将振荡偏强。 镍铁货源偏紧提振镍价 2018年12月全国镍生铁产量环比下降0.63%，至4.15万镍吨，同比增2.65%。总体来看，镍铁产量较为平稳。 新增产能投放方面，国内和印尼计划项目均有所推迟。目前国内备受关注的是山东鑫海8条产线
备货需求提振镍价
2019年以来，镍价创下86080元/吨的低位后，开启一波反弹行情。虽然中长期来看，基本面依然偏弱，但是短期来看悲观预期得到一定修复，叠加宏观情绪回暖，我们预计镍价将振荡偏强。 镍铁货源偏紧提振镍价 2018年12月全国镍生铁产量环比下降0.63%，至4.15万镍吨，同比增2.65%。总体来看，镍铁产量较为平稳。 新增产能投放方面，国内和印尼计划项目均有所推迟。目前国内备受关注的是山东鑫海8条产线
供需格局欠佳 沪镍期价偏弱格局难改
近期，沪镍期价出现显著反弹，主力1905合约大涨近6%，并重回至90000元/吨上方。市场人士指出，尽管不锈钢价格平稳一定程度上支撑短期镍价，但镍矿供应较为充沛，当前供需格局仍不利于镍价，预计未来一段时间镍价偏弱格局难改。 镍价明显反弹 2018年6月以来，国内外镍市持续走熊，期间虽有几次反弹，但均很快败北。不过，连续大跌之后，近日镍价再度出现较为显著反弹。 2019年1月2日至4日，LME镍连续
沪镍积弱难返 破局尚待时日
一方面，短期供应预期增量依然存在，而需求减量较为确定，镍市供大于求格局持续存在。另一方面，中美贸易走向依然是值得关注的重要变量。 自去年镍价触及12万元/吨高点后，连续下跌近6个月,跌幅逾28%。随着镍价的深跌，近期下跌空间有限，但要实现爆炸式上涨则缺乏基本面的支撑，这意味着镍价陷入胶着的尴尬境地。长期来看，2019年的供应压力仍来自印尼镍生铁，国内不锈钢需求增量寥寥，而新能源基数偏低且安全性限制
预期供需缺口收窄 整体波动重心或将下移
第一部分镍期货走势回顾 镍期货因忧虑俄铝受美国制裁波及俄镍，LME镍价4月一度冲至16690美元/吨，此后由于美国制裁措施延后，引发铝镍获利了结，不过沪镍走势滞后LME镍，而在6月初达到目前为止的年内高点120000元/吨，国内环保引发国内镍铁产量增长不及市场预期，供应收紧，但是随着6月第一轮环保结束市场也获利了结。后来，因人民汇率贬值，以及国内镍板持续下滑库存收紧忧虑，而且下游不锈钢高库存问题镍
